从北交所上市请求获受理起历经一年时候，2025年6月30日，江苏酉立智能装备股份有限公司(以下简称“酉立智能”)上市注册获证监会批复。而近三年，酉立智能对第一大客户收入占比超六成，且前五大客户孝顺超九成收入，其客户围聚度高于同业合感性遭问询。

不仅如斯，请教期内，控股股东江苏聚力智能机械股份有限公司(以下简称“聚力机械”)与酉立智能发生关联交游，酉立智能向控股股东同期采购和销售劳务。值得遏抑的是，酉立智能与控股股东曾彼此拆借资金，且控股股东曾通过酉立智能转贷。此外，聚力机械曾为酉立智能代买钢材，同期还参与竖立了钢材生意公司，该钢材生意公司成立次年即成为酉立智能的前五供应商之一，近三年向酉立智能销售钢材共计超亿元。而同期该关联方却曾两度弃世，2024年弃世超千万元。另一方面，酉立智能募投形状竖立产能信披或现疑团。

 

一、控股股东代买钢材同庚布局上游领域，参股的企业成立次年即成为酉立智能前五供应商

关联交游向来是监管核查的重心。值得关心的是，近三年，酉立智能的关联采购及关联销售额超数千万元。请教期内，酉立智能不仅存在同期向控股股东聚力机械采购和销售劳务的情形，还曾与聚力机械彼此拆借资金。况兼，酉立智能还曾协助聚力机械转贷千万元。

不仅如斯，请教期内，酉立智能原材料采购短期出现贫瘠，聚力机械具备较高的银行单据授信额度等，曾为酉立智能代买钢材。与此同期，2021年，控股股东参与竖立钢材企业江苏热联臻融供应链措置有限公司(以下简称“热联臻融”)，次年热联臻融开动与酉立智能联贯，2024年景为酉立智能第一大供应商。

 

1.1 向控股股东同期采购和销售劳务且曾彼此拆借资金，控股股东曾通过酉立智能转贷

值得关心的是，控股股东聚力机械是酉立智能的供应商，亦然其客户。

据酉立智能签署于2025年7月28日的招股讲明书(以下简称“签署于2025年7月28日的招股书”)，2022-2024年，酉立智能的时时性关联交游包括关联采购、关联销售、关联担保、关联租借。

其中，2022-2024年，关联采购金额永诀为2,647.26万元、5,277.81万元、7,643.61万元；同期，关联销售金额永诀为96.18万元、742.06万元、343.73万元；同期，关联担保金额永诀为7,460万元、33,457万元、16,000万元；同期，关联租借金额永诀为0元、0元、245.9万元。

可见，近三年，酉立智能的时时性关联交游金额呈现高涨趋势。

值得一提的是，请教期内，酉立智能向聚力机械采购分娩辅料等。同期，酉立智能向聚力机械销售管子、叉车部件等。

况兼，酉立智能对聚力机械还同期存在采购劳务和销售劳务的情形。

2022年，酉立智能向聚力机械等采购劳务，主要系很是时期布景下劳务东谈主员较为匮乏，酉立智能为保险分娩筹备，向关联方采购劳务，将浅薄操作工序等外包于关联公司。另一方面，2022年，酉立智能向聚力机械派出劳务东谈主员，主要系很是时期布景下劳务东谈主员匮乏，其为保险实时发货，酉立智能派出劳务东谈主员协助其盘货、打包磋磨居品。

而“问题”正由此张开。请教期内，酉立智能还存在协助聚力机械转贷的情况。

据出具日为2025年3月24日的《对于酉立智能向不特定及格投资者公开刊行股票并在北京证券交游所上市请求文献的第一轮问询的回话》(以下简称“首轮问询回话”)，酉立智能控股股东聚力机械出于宽泛筹划盘活的需求，向江苏银行苏州分行请求了流动资金贷款。

2022年8月15日，聚力机械将1,000万元贷款资金通过贷款资金账户划入酉立智能账户，酉立智能于同日向聚力机械转回700万元，剩余300万元冲抵货款。限度2023年5月末，上述转贷触及的银行告贷已一起返璧。

此外，请教期内，酉立智能与聚力机械还存在彼此拆借资金的情况。

据签署于2025年7月28日的招股书，2022年，由于资金盘活与宽泛筹划需要，酉立智能与控股股东聚力机械之间存在较为频繁的资金拆借。往日，酉立智能对聚力机械拆出资金期初余额为1,197.64万元，加多额为8,775.09万元，减少额为9,972.72万元，期末余额为0元。

同期，酉立智能因分娩筹划的资金盘活需求，2023年向聚力机械拆入资金400万元。2024年，酉立智能未向关联方拆入资金。

也即是说，2022年，控股股东通过酉立智能转贷。同庚，酉立智能还对控股股东拆出资金。

需要指出的是，2022年，酉立智能还存在与控股股东无信得过交游布景单据拆借的行动。

 

1.2 原材料采购曾短期出现贫瘠，控股股东具有较高的银行单据授信额度为酉立智能代买钢材

据首轮问询回话，2022年，酉立智能出于资金盘活与宽泛筹划需要，与控股股东聚力机械及子公司无锡伟力特新动力科技有限公司(以下简称“无锡伟力特”)存在无信得过交游布景单据拆借的情况。

具体来看，酉立智能与控股股东聚力机械的单据拆借中，出借方为聚力机械，收票方为酉立智能，共计单据金额为1,266.56万元，用途包括支付江苏科瑞迪特新材料科技有限公司(以下简称“科瑞迪特”)货款等。

酉立智能与子公司无锡伟力特的单据拆借中，出借方无锡伟力特，收票方为酉立智能，共计单据金额为1,104.67万元，用途包括支付科瑞迪特货款、支付热联臻融货款等。

在此布景下，酉立智能存在通过控股股东聚力机械代买钢材情形。

据首轮问询回话，北交所要求酉立智能讲明向聚力机械、热联臻融采购钢材的原因及具体内容，与同期酉立智能其他供应商的销售条目、聚力机械、热联臻融向其他客户销售条目、公开商场其他供应商的销售条目是否一致。

对此，酉立智能默示，2021年，受到不行抗力要素的影响，酉立智能原材料供应商要求的预支款比例提高，导致公司资金急切，短期内原材料采购存在一定贫瘠。聚力机械成立时候较长，资金实力相对淳朴，并具有较高的银行单据授信额度，而酉立智能界限较小，无银行单据授信额度。为有用鼓动分娩筹备，保险实时出货，酉立智能通过聚力机械向科瑞迪特采购分娩所需钢材。

进一步而言，聚力机械为电梯零部件分娩厂商，未筹划钢材生意。聚力机械向科瑞迪特采购后平价转让给酉立智能，本体系聚力机械为酉立智能代买钢材。

由此可见，酉立智能的原材料采购曾短期内出现贫瘠，而在此时代聚力机械为酉立智能代买钢材。

需要指出的是，次年，聚力机械或即通过竖立搭伙公司的方式，涉足钢材领域。

 

1.3 控股股东参与竖立热联臻融布局钢材领域，2024年热联臻融成为酉立智能第一大供应商

据首轮问询回话及签署于2025年7月28日的招股书，热联臻融成立于2021年10月8日，主营业务为钢材等巨额商品生意。

股权结构中，聚力机械握有热联臻融24.5%的股权，且酉立智能的执行支配东谈主李涛在热联臻融担任董事，因此，酉立智能与热联臻融存在关联联系。同期，2023年4月起，李涛是酉立智能董事长。

对于成立原因，酉立智能默示，热联臻融系其控股股东杭州热联集团股份有限公司(以下简称“热联集团”)基于对钢材生意行业看好，而与上海臻融实业有限公司(以下简称“臻融实业”)、聚力机械共同出资成立。热联臻融系钢材生意公司，于2022年头开动与酉立智能开展联贯。

此前，2021年，李涛曾公开默示，聚力机械曾进取游布局。

据聚力机械认证的微信公众平台于2021年11月10日发布的信息，集团总司理李涛在“聚力集团念书慧”行为中默示，搭伙公司仍是负责成立了，搭伙公司的主营业务是原材料上游。聚力集团的业务也隐秘至原材料商场，这一块业务的利润点相配可不雅，异日会成为另一个相配舛误部分。聚力从头上市之路仍是开动，对财务的要求也会变高。

在此布景下，请教期内，酉立智能对热联臻融的采购金额逐年高涨。

2022-2024年，酉立智能对科瑞迪特的采购金额永诀为7,861.63万元、6,903.05万元、4,726.58万元，占采购总数的比例永诀为25.76%、13.97%、7.94%；同期，酉立智能对热联臻融的采购金额永诀为2,622.95万元、4,802.97万元、7,674.12万元，占采购总数的比例永诀为8.59%、9.72%、12.89%。

同期，热联臻融永诀为酉立智能的第三大、第三大、第一大供应商。

可见，聚力机械在向供应商科瑞迪特购买钢材的历程中曾短期出现贫瘠，控股股东聚力机械具备资金实力相对淳朴、较高的银行单据授信额度等上风，曾为酉立智能代买钢材。2021年，聚力机械成立搭伙公司热联臻融，次年即成为了酉立智能的第三大供应商。尔后，酉立智能对科瑞迪特的采购金额逐年减少，而对热联臻融的采购金额逐年高涨。2024年，热联臻融已跃升为酉立智能的第一大供应商。

此外，公开信息默示，酉立智能曾充分诓骗母公司从原材意象分娩制作等产业链资源。

据苏州市东谈主工智能和大数据产业定约于2023年4月28日发布信息，酉立智能脱胎于聚力机械。2017年4月，任职于聚力机械的杨俊被公司任命为新形状负责东谈主，她将单独指导一支12东谈主的团队参预到一项光伏追踪支架居品的研发及分娩中。于是，酉立智能应时而生，杨俊也趁势成为新公司的总司理。

当今，酉立智能看成光伏支架的分娩商和事迹商，恒久与宇宙最大的光伏追踪支架开发商NexTracker保握政策联贯。此外，酉立智能还充分诓骗了母公司的磋磨资源，从原材意象分娩制作，再到表处理等产业链作念了资源整合。

问题并未落幕。热联臻融看成钢材生意商，连年来曾两度弃世。

 

1.4 近三年热联臻融曾两度弃世2024年弃世超千万元，聚力机械与热联臻融的地址接近

据首轮问询回话，2022-2024年，热联臻融的营业收入永诀为3.48亿元、6.93亿元、7.39亿元；同期，热联臻融的净利润永诀为-81.72万元、198.23万元、-1,130.63万元。

据签署于2025年7月28日的招股书及首轮问询回话，聚力机械的公司住所为吴江区汾湖经济开发区新黎路北侧。

而据商场监督措置局公开信息，限度查询日2025年7月28日，热联臻融的公司地址为苏州市吴江区黎里镇新黎路北侧。

也即是说，控股股东聚力机械与热联臻融的公司地址接近，并参与投资竖立热联臻融，成为其参股股东。而热联臻融成立次年即成为酉立智能的钢材供应商，且与酉立智能的交游额逐年高涨，2024年景为酉立智能的第一大供应商。而关联采购背后，酉立智能请教期内曾与控股股东彼此拆借资金，且控股股东曾通过酉立智能转贷。而值得遏抑的是，关联供应商热联臻融自成立起，功绩或并不睬思，2022-2024年时代，两度弃世，其中2024年弃世超千万元。

 

二、募投形状竖立产能信披或现疑团，酉立智能扩产背后同业均进行不同程度的推广

此番上市，酉立智能的主要居品包括TTU、URA和BHA。其中，TTU是扭矩管，用于赈济RAIL、URA以及太阳能面板；URA是光伏组件装配结构件，用于固定太阳能面板；BHA是支架轴承组件，用于王人集地桩和扭矩管，使扭矩管在轴承组件内进行旋转指令。

本次呈文，酉立智能称其中一项募投形状，拟新增TTU、URA、BHA三款居品的年产能45万件。奇怪的是，与该募投形状统一形状代码的备案信息线路，形状建成产能为1,045万件。

 

2.1 限度2024年末募投形状智能化阅兵及扩建形状工程累计参预进程为21.77%，拟募资逾两千万元

签署于2025年7月28日的招股书线路，本次上市，酉立智能的募投形状包括智能化阅兵及扩建形状，总投资额为4,380.68万元，拟参预召募资金金额2,890万元。形状代码为2404-320509-89-02-542095，环评批复为不适用，上述形状不纳入竖立形状环境影响评价措置，无需办理环境影响评价磋磨手续。

同期，2024年，智能化阅兵及扩建项揣测打算预算数未发生变化，为4,380.68万元。本期加多金额和本期转入固定财富金额均为953.74万元，工程累计参预占预算比例为21.77%。资金着手为自有资金。

具体来看该项揣测打算竖立内容。

 

2.2 统一形状代码下，投资形状备案证暴露的形状建成产能与招股书暴露的募投形状产能或“对不上”

据签署于2025年7月28日的招股书，智能化阅兵及扩建形状由酉立智能实行，总投资4,380.68万元，树偶而点位于苏州市吴江区黎里镇莘周公路西侧1589号，拟在现存厂房内进行竖立。

同期，本形状拟购置先进分娩拓荒和软件，引进专科东谈主才，加强东谈主员手段培训，扩大酉立智能现存光伏支架零部件居品分娩能力，并在居品分娩历程中加强质地管控，提高居品性量和分娩效果。形状建成达产后，可罢了年产5万件TTU、15万件URA和25万件BHA的分娩能力。

奇怪的是，据苏州市吴江区政府于2024年4月23日发布的江苏省投资形状备案证，“年产太阳能光伏拓荒配件1045万套时期阅兵形状”的代码为2404-320509-89-02-542095，树偶而点为苏州市吴江区黎里镇莘周公路西侧1589号，竖立性质为改建。形状总投资为4,380.68万元。

江苏省投资形状备案证线路，形状筹备开工时候为2024年。形状完工后，可酿成年产太阳能光伏拓荒配件1,045万套(形状按规章完成环保等手续后实行)。备案时候2024年4月23日。

需要讲明的是，签署于2025年7月28日的招股书线路，2024年，酉立智能的TTU、BHA以及URA的共计产能为1,372.59万件。

由此可见，酉立智能暴露的形状称呼以及新增产能，与江苏省投资形状备案信息不一致，但对比形状代码、竖立单元、树偶而点以及总投资额却一致。而酉立智能招股书暴露该形状达产后可罢了的年产能为45万件，官方信息暴露形状建成达产后的产能为1,045万套。

问题尚未落幕。

 

2.3 同业对产能均有不同程度推广，意华股份筹备召募4亿元用于BHA等居品

募资扩产背后，连年来，酉立智能的同业产能均有不同程度的推广。

据签署于2025年7月28日的招股书，酉立智能的同业业可比公司包括江苏中信博新动力科技股份有限公司(以下简称“中信博”)、浙江爱康新动力科技股份有限公司(以下简称“爱康科技”)、江苏振江新动力装备股份有限公司(以下简称“振江股份”)、清源科技股份有限公司(以下简称“清源股份”)、温州意华接插件股份有限公司(以下简称“意华股份”)。

据出具日为2023年10月27日的《对于江苏中信博新动力科技股份有限公司向特定对象刊行股票请求文献的审核问询函之回话》，跟着光伏行业茂密发展，同业业公司对产能均有不同程度的推广。

其中，爱康科技2022年通过加多厂房面积、进行拓荒投资等方式加多50%的产能；清源股份2022年通过对天津工场分娩线推论，新增3.5GW产能；振江股份2022年通过非公开刊行奏效召募5.58亿元，其中1.58亿元用于好意思国光伏支架零部件分娩线竖立；意华股份通过向特定对象刊行股票的方式召募4亿元，用于光伏支架中枢部件产能推广。

具体来看意华股份，意华股份拟使用约4亿元召募资金，用于乐清光伏支架中枢部件分娩基地竖立形状，普及冲压件RAIL、机器东谈主焊合件BHA以及支配器的分娩能力。

也即是说，酉立智能称募投形状智能化阅兵及扩建形状，拟新增TTU、URA、BHA三款居品的年产能45万件。奇怪的是，与该募投项揣测打算形状代码一致的备案信息线路，形状建成后能达到年产能1,045万件，信披或现疑团。且酉立智能募资扩产的另一面，连年来同业均有不同程度的推广。

 

三、结语

冲击上市背后，2022-2024年，酉立智能与其控股东聚力机械存关联交游，其向控股股东同期采购和销售劳务。且请教期内，酉立智能与聚力机械还存在彼此拆借资金的情况，且2022年控股股东曾通过酉立智能转贷。除此以外，酉立智能原材料采购曾短期出现贫瘠，控股股东具有较高的银行单据授信额度为酉立智能代买钢材。

除此以外，2021年，控股股东参与竖立热联臻融布局钢材领域，次年，控股东参股的热联臻融成为酉立智能的前五大供应商之一，为酉立智能提供钢材，2024年“跃升”成为酉立智能第一大供应商，累计撑起超亿元采购额。令东谈主唏嘘的是，热联臻融自成立以来功绩并不亮眼，近三年中两度弃世，其中2024年弃世超千万元。另一方面，酉立智能募投项揣测打算竖立产能，或演出信披“迷局”。

 

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