华源证券股份有限公司田源,田庆争,陈婉妤,项祈瑞近期对长华集团（605018）进行参谋并发布了参谋讲演《新动力客户捏续大肆，切入碳陶盘范围孝顺新增量》，本讲演对长华集团给出增捏评级，现时股价为10.63元。

　　长华集团

　　投资要点：

　　公司大要：公司是国内最初的汽车零部件供应商，酿成“紧固件+冲焊件+大型铝铸件”的产物体系。公司深耕汽车零部件行业三十余载，酿成“紧固件+冲焊件+大型铝铸件”的产物体系，围绕四大汽车产业集群布局坐褥基地，向客户提供近地化配套就业，新动力客户捏续大肆，2024年以来收到多家新动力客户形态定点。

　　紧固件：高强度紧固件产能膨胀，切入碳陶盘范围孝顺盈利新增量。公司汽车紧固件品类都全，销量踏实，毛利率处于行业上游泳平。奉陪一期9.25亿件高强度紧固件投产及新动力客户捏续大肆，公司紧固件产能逾越40亿件，业务有望踏实增长。公司切入碳陶盘范围，与金博股份达成战术合营，公司为其提供碳陶刹车系统专用合头及紧固件套装，2025年有望放量。公司一期具有年配套20万件的坐褥智力，单车价值量超一千元，已取得定点，瞻望将于2025年批量供货，成为业内率先批量坐褥碳陶刹车系统金属零部件套装的供应商。碳陶刹车盘比较传统刹车盘具有高性能、轻量化和持久性的上风，碳陶盘刹车范围仍处于蓝海阛阓，国产替代和渗入率提高空间较大，咱们瞻望2025年中国碳陶盘阛阓限制达79亿元，2030年有望达215亿元，复合增速达22%。公司切入碳陶盘范围有望为公司盈利孝顺新增量。

　　冲焊件：冲焊件产能捏续膨胀，布局轻量化铝压铸赛说念。冲焊件联系于紧固件单重更大、输送资本更高，就近配套需求更大，公司通过募投形态杀青产地外扩。公司在武汉的子公司武汉长源要点为东风本田配套坐褥汽车零部件，2020年公司IPO募资扩大武汉长源产能以得志东风本田的业务需求，年产能9431万件；2021年度定增募资新建广东清远冲焊件坐褥基地，年产能5100万件；同期公司在武汉新建轻量化汽车铝部件智能化坐褥基地，年产能60万件，以恰当汽车轻量化的发展趋势。奉陪新动力客户捏续导入以及武汉长源和广东长华两个坐褥基地扩产放量，公司冲焊件业务有望杀青踏实增长。

　　盈利预测与评级：咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润分手为1.26/1.79/2.24亿10.63元，同比增速分手为15%/43%/25%，现时股价对应的PE分手为40/28/22倍。咱们考中紧固件和冲焊件行业公司为可比公司，2024-2026年平均PE分手为17/14/115,009.13倍，公司切入碳陶盘刹车蓝海范围，有望为公司盈利孝顺新增量，初度消散，予以4,996.80“增捏”评级。

　　风险教导。下贱汽车需求增长不足预期风险；要害客户流失风险；形态推崇不足预期风险。

　　证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据缱绻，东吴证券黄细里参谋员团队对该股参谋较为真切，近三年预测准确度均值为27.6%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.94亿，笔据现价换算的预测PE为25.93。

　　最新盈利预测明细如下：

　　以上实质为证券之星据公开信息整理开云提款靠谱官方入口，由智能算法生成，不组成投资提出。