智通财经APP获悉，据港交所12月17日袒露，巴奴国外控股有限公司(简称：巴奴毛肚暖锅)向港交所主板递交上市恳求，中金公司和招银国外为联席保荐东谈主。该公司曾于本年6月16日向港交所递交过上市恳求。

招股书清楚，巴奴毛肚暖锅是中国最大的品性暖锅品牌，秉抓居品目标野心理念，追求互异化市集定位。证据弗若斯特沙利文的贵寓，按收入计，巴奴是2024年中国品性暖锅市集最大品牌，市集份额约为3.1%，按收入计，巴奴是2024年中国暖锅市集第三大品牌，市集份额约为0.4%。

证据弗若斯特沙利文的贵寓，中国暖锅行业预测将于2024年至2029年间保抓矜重增长，年复合增长率约为6.5%。其中品性暖锅行业增速更为显耀，年复合增长率预测达7.8%。凭借公司已配置的品牌上风与组织才能，巴奴将在这一趋势中抓续受益，进一步清闲在品性暖锅赛谈的卓绝地位。

巴奴毛肚暖锅以毛肚及菌汤为牌号居品。于往绩记载时辰，巴奴毛肚暖锅的直营巴奴门店总和由松手2022年12月31日的86家增长至松手2023年12月31日的111家，并进一步增长至松手2024年12月31日的144家以及松手2025年9月30日的156家。直营巴奴门店总和由松手2022年1月1日的83家增长至松手2025年12月7日的162家，增长率达95.2%。门店数目增长，体现了巴奴在品性暖锅赛谈上的抓续延迟才能。

松手2025年12月7日，巴奴在河南运营52家门店，并在中国其他省份运营110家门店，这阐发巴奴梗概将“河南方法”收效复制至其他省份城市。松手2025年12月7日，按城市品级别离，除在一线城市开设的32家门店外，巴奴在二线及以下城市共设有130家门店，松手同日占巴奴门店总和的80.2%。

松手同日，巴奴有5家集坐褥物流于一体的空洞性中央厨房，1家专科化底料加工场，业务粉饰中国14个省及直辖市。巴奴的品性暖锅定位与订价计策不仅在一线市集得到招供，也一样梗概得志二线及以下城市主顾对优质居品的需求，具备粗拙的市聚积适性与复制性。

财务贵寓

收入

于2022年度、2023年度、2024年度、2025年松手9月30日止九个月，公司分别录得收入14.33亿元、21.12亿元、23.07亿元以及20.77亿元。

利润

于2022年度、2023年度、2024年度、2025年松手9月30日止九个月，公司分别录得年内利润-519万元、1.02亿元、1.23亿元以及1.56亿元。

毛利率

于2022年度、2023年度、2024年度、2025年松手9月30日止九个月，公司对应毛利润率为66.2%、66.8%、67.9%、69.4%。

行业概览

暖锅行业的市集鸿沟由2019年的东谈主民币5,188亿元增长至2024年的东谈主民币6,199亿元，复合年增长率为3.6%。暖锅行业市集鸿沟保抓高速增长和健康发展态势。由于暖锅的范例化进度高、措置体系熟练及全球基础粗拙，因此深得耗尽者喜爱。异日，预期暖锅行业的市集鸿沟将快速增长，于2029年达到约东谈主民币8,498亿元，复合年增长率为6.5%。

由于耗尽者关于优质食材、互异化体验和健康安全范例有需求，品性暖锅因此更具中枢竞争力，其市集鸿沟由2019年的东谈主民币602亿元连忙增长至2024年的东谈主民币741 亿元，复合年增长率约为4.2%。异日，品性暖锅市集预测将快速增长，并于2029年达到约东谈主民币1,078亿元，复合年增长率为7.8%。

一线城市暖锅市集由2019年的东谈主民币440亿元加多至2024年的东谈主民币512亿元，复合年增长率为3.1%，并预测于2029年达到东谈主民币670亿元，2024年至2029年的复合年增长率为6.5%。于2024年，中国二线城市暖锅市集占全体暖锅市集的32.9%，并预测到2029年增至东谈主民币2,692亿元，自2024年以来的复合年增长率为5.7%。

跟着收入加多和生计节拍加速，三线及以下城市的东谈主们对出门就餐的需求束缚增长，尤其深爱那些提供优质食品和精良氛围的餐厅。预测这将陆续推动三线及以下城市暖锅市集的发展。预测到2029年，三线及以下城市的暖锅市集鸿沟增至东谈主民币5,135亿元，自2024 年以来的复合年增长率为7.1%。

董事会贵寓

董事会将由九名董事组成，包括五名引申董事、别称非引申董事和三名沉寂非引申董事。

股权架构

杜先生及韩女士（互为佳偶）透过(i)抓有公司已刊行股本 75.26%的D&H (BVI) LTD；及(ii)抓有公司已刊行股本8.11%的BANU UNITED LTD，戒指公司合共约83.38%的投票权。 D&H (BVI) LTD由(a)DU HAN LTD（由杜先生及韩女士共同全资领有）抓有10% 权利；及(b)AYCF Concentric LTD.（AYCF LTD的全资子公司，由杜先生为开荒东谈主偏执家眷成员为受益东谈主的相信最终全资戒指）抓有90%权利。

此外，杜先生看成BANU UNITED LTD的唯独董事，措置BANU UNITED LTD的事务并戒指其所抓股份的投票权。BANU UNITED LTD由杭州巴氏全资领有，杭州巴氏的浅近结伴东谈主为郑州兴胜和（一家由杜先生及韩女士分别抓有80%及20%的公司）。因此，杜先生、韩女士、D&H (BVI) LTD、DU HAN LTD、AYCF Concentric LTD.、AYCF LTD、BANU UNITED LTD、杭州巴氏及郑州兴胜和共同组成公司的控股鞭策集团。

中介团队

联席保荐东谈主及保荐东谈主兼全体合作东谈主：中国国外金融香港证券有限公司、招银国外融资有限公司。

全体合作东谈主：中国国外金融香港证券有限公司、招银国外融资有限公司、中信建投（国外）融资有限公司、中信里昂证券有限公司。

公司法律照应人：干系香港及好意思端正律：Davis Polk & Wardwell；干系中端正律：竞天公诚讼师事务所；干系开曼群岛法律：Harney Westwood & Riegels。

联席保荐东谈主法律照应人：干系香港及好意思端正律：高伟绅讼师行；干系中端正律：海问讼师事务所。

核数师及求教管帐师：毕马威管帐师事务所。

行业照应人：弗若斯特沙利文（北京）磋磨有限公司。

合规照应人：浤博成本有限公司云开体育。