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　　开头：券业行家

　　来自上市公司锦龙股份的“困难”公告清爽，“严陈以待”的拟上市券商东莞证券，6，602.9万股股份被执法冻结。

　　冻结公告

　　12月15日，恰好周日。“困难加班”的广东锦龙发展股份有限公司（简称：锦龙股份）或然发布了一则《对于参股公司部分股份被冻结的公告》。

　　近日，锦龙股份从国度企业信用信息公示系统等获悉，广东立合投资控股有限公司（简称：立合投资）以告贷合同纠纷（触及金额6，602.9万元）为由向广州市越秀区东谈主民法院（简称：越秀法院）拿告状讼并央求财产保全。越秀法院冻结了公司抓有的东莞证券股份有限公司（简称：东莞证券）6，602.9万股股份（占东莞证券注册本钱的4.4%）。

　　对这一事件，锦龙股份暗示正积极与关联方一样、治理告贷合同纠纷事宜，同期公司将向越秀法院央求拆除对东莞证券股份的冻结门径。截止当前，公司尚未收到关联诉讼文书。

　　锦龙股份相称强调，“上述东莞证券股份的冻结未对公司的日常贪图产生关键不利影响。”

　　另据企查查，本年12月12日新增了沿路股权冻结信息，案号为：（2024）粤0104民诉前调25136号，实质与前述公告一致。

　　音问一出，锦龙股份当天（2024年12月16日）低开低走，跌幅一度达到9.53%；全天收报15.17元/股，着落7.95%。

　　借主是谁？

　　官媒报谈中，并莫得对“借主”立合投资的配景有正式先容。

　　企查查清爽，立合投资于2016年10月竖立，注册本钱和实缴本钱均为5000万元；股东方为两名天然东谈主，连年来的参保东谈主员均为1名。

　　诚然体量不大，也并非抓牌机构，但立合投资在本钱市集颇为活跃。略翻之下，行家发现多家上市公司公告中有过说起。

　　就在本年11月25日，安徽富乐德科技发展股份有限公司（简称：富乐德）发布关键钞票重组暨关联交游公告中，出现了立合投资的身影。

　　公告清爽，富乐德拟向59名交游方刊行股份、可休养公司债券购买其抓有的江苏富乐华半导体科技股份有限公司（简称：富乐华）100.00%股权，并拟向不卓绝35名特定投资者刊行股份召募配套资金。其中，竖立于2022年11月6日的共青城启橙创业投资合股企业（有限合股）（简称：共青城启橙）抓有富乐华433.3248万股，抓股比例1.0390%，为比肩第九大股东。立合投资诚然不是共青城启橙首创股东，但在2022年11月21日就出资350.00万元成为有限合股东谈主（LP），抓股比例4.32%。

　　无特有偶，上市公司广东泰恩康医药股份有限公司（简称：泰恩康）发布于2022年7月的公告涌现，由立合投资担任有限合股东谈主的广州赛富立合本钱握住有限公司（简称：赛富立合本钱）与泰恩康签署合股契约，共同投资竖立广州赛富泰恩康医疗产业投资合股企业（有限合股）（简称：赛富泰恩康）。泰恩康为有限合股东谈主（LP），以自有资金认缴出资10，000万元，占比99.01%。赛富立合本钱为宽广合股东谈主（GP），出资100万元，占比9.99%。当前，赛富泰恩康行动并表子公司出当前泰恩康依期论述中，“主要投资于生物医药、医疗器械、医疗行状等大健康边界”。

　　那么，这家机构何时向锦龙股份“放贷”？期限和利息情况怎么？是否以东莞证券前述股权为典质物？告贷过时了多永劫辰？种种疑问，行家并莫得从锦龙股份公告中得到信息。

　　更多欠款

　　本年10月28日，锦龙股份发布《公告》称，因资金流动性出现阶段性弥留，部分债务到期未能清。触及广东景天物业握住有限公司（简称：景天物业）、广州金保供应链科技有限公司（简称：金保供应链）和吉祥银行股份有限公司（简称：吉祥银行）广州分行，告贷金额区别为1，500万元、8，000万元和57，700万元。

　　时隔一天，锦龙股份发布补没收告称：公司向景天物业告贷1，500万元、向广州金保供应链科技有限公司告贷8，000万元区别于2024年5月、2024年7月到期，截止本公告日尚未归还。公司于2024年10月23日收到吉祥银行广州分行奉告，公司向吉祥银行广州分行贷款算计57，700万元已到期。收场本公告日，尚未归还。

　　锦龙股份对此暗示，正积极与债权东谈主一样，协商债务偿还或缓期等事宜。同期，公司正加速鞭策公司关键钞票出售事项，补充流动资金，偿还公司债务。

　　密集的“过时”公告，不免激发揣度：究竟还有若干欠款在依期论述和关联公告中隐身？后续是否还有更多涌现？

　　半数质押

　　行家谨防到，东莞证券近期完成了2024年面向专科投资者公开荒行次级债券（24东莞C1）。发布于本年11月25日的召募讲明书载明：锦龙股份质押刊行东谈主东莞证券股份算计30，000万股，占东莞证券总股本的比例为20.00%，占其所抓东莞证券股权的比例为50.00%。质押的主要原因系为其融资提供质押担保，融资款项主要用于补充流动资金、偿还告贷等。

　　具体来看，吉祥银行广州分行质押6，000万股，占总股本的4%，到期日为2024年11月30日。广东华兴银行股份有限公司（简称：华兴银行）广州分行质押股份6000万股，到期日为2025年1月24日。东莞信赖有限公司（简称：东莞信赖）质押四笔各4500万股，算计18000万股，算计占比12%，将在2025年8月至11月连续到期。

　　磋商到向吉祥银行广州分行的贷款已被“催账”，以上质押是否会按期解押，当前尚莫得更多信息。

　　功绩连降

　　天然，东莞证券行动拟上市券商，其股权“质地”亦然关联告贷方温文的话题。

　　招股书和依期财报清爽，最近三年一期（2021年至2024年上半年），东莞证券交易收入区别为370，072.12万元、229，884.11万元、215，494.46万元和102，659.67万元；包摄于母公司股东的净利润区别为99，622.13万元、79，087.63万元、63，509.70万元和29，314.70万元。

　　东莞证券暗示，功绩下降主要来自经纪和信用业务。

　　兼并利润表清爽，本年上半年东莞证券交易收入和归母净利润区别下降5.35%和17.02%。主交易务中，经纪业务、投行业务和信用业务均未达到2023年全年的一半。

　　评级风险

　　本年10月29日，新世纪评级将东莞证券主体信用等第由AA+上调为AAA。并给出了三项意义：

　　一是外部维持。行动东莞市属国有控股重心企业，东莞市惟一的原土券商，大致在本钱补充、业务维持和业务协同等方面取得政府的有劲维持。

　　二是区域市集竞争上风。公司业务主要汇集在广东省，在区域内具有一定的竞争上风。

　　三是贪图天禀较皆全，具有较好的业务发展基础。

　　同期，评级论述列示了宏不雅经济风险，市集竞争风险，盈利波动风险；并指出，在债券市集信用事件频发及波动性加大的情况下，自交易务风险握住才调将抓续濒临挑战。

　　磋商到东莞证券尚未完成“易主”，股东质押的风险是否也应该纳入考量？而在IPO收紧的配景下，最近两年未新增券商过会。东莞证券陡立的上市之路，是否还会有更多鬈曲？

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