7月18日云开体育，广东省天行健新材料股份有限公司（以下简称“天健新材”）于在北交所网站更新上市肯求审核动态，公司收到第一轮审核问询函，北交所条件公司进一步诠释主要客户谐和厚实性及事迹下滑风险、采购价钱公允性及毛利率波动合感性等问题。

着手：北交所网站

具体来看，问询现实直指天健新材上市材料中尚未充分诠释的八大中枢问题，涵盖时期改变成色、客户依赖程度、流动性风险、募迎合感性及财务核算准确性等关键维度，其中监管相配教导投资者海涵“主要客户谐和厚实性及事迹下滑风险”“流动性风险”以及“募投神志标合感性及产能消化才调”。

证据招股书败露，天健新材主营改性PC、PC合金等工程塑料，下流聚焦新动力汽车、3C电子、智能家居三大赛说念。

事迹方面，2022年至2024年（以下简称‘阐述期内“），天行健营业收入永诀为8.29亿元、9.30亿元和11.22亿元，但扣非归母净利润却从2023年的8279万元下滑至2024年6193万元，增收不增利的反差激发监管高度海涵。北交方位问询函中条件天健新材融合各期毛利率、时间用度变化情况及原因等，量化分析2024年收入增长但净利润下滑的具体原因，并条件诠释收入、净利润变动趋势与同业业可比公司变动趋势是否一致。

监管对“是否存在比亚迪依赖”有关问题的追问尤为敏锐。呈文材料走漏，最近三年天健新材对比亚迪销售额永诀为2.17亿元、3.47亿元和4.68亿元，公司对比亚迪的销售金额占比由26.22%抬升至41.70%，前五名客户汇聚度升至51.31%，北交所条件公司融合比亚迪等主要客户同类居品供应商数目、向公司竞争敌手采购情况、公司在其供应商体系中供货份额及排行，诠释是否存在被替代风险。

寄卖模式成为监管问询的另一焦点。招股书败露，阐述期内，天健新材寄卖收入占比从27.51%增至43.66%。北交所趋附追问摄取寄卖模式的客户称号、金额及占比、运脚和仓储费承担样子、收入证据时点及周期，是否存在报复收入证据时辰的情形。北交所还条件列示第四季度、12月证据收入的前十大客户称号、收入和毛利金额，是否存在提前证据收入的情况。

在毛利率方面，天健新材改性PC、PC合金过火他改性塑料居品2024年毛利率永诀下滑至17.59%、23.48%和5.15%，原料分销业务毛利率更是跌至7.69%。监管条件融合原材料价钱波动、下流价钱传导机制、竞争形态变化，量化分析毛利率执续下滑的趋势是否可逆，并进行敏锐性测试。同期，公司输送用度占比高于可比公司，且2024年新增供应商中包含成立不及一年的买卖商，采购价钱公允性被要点追问。

天健新材流动性压力相似在问询中被要点说起。阐述期各期末，天健新材应收账款余额占营业收入比例永诀为51.93%、54.32%、55.90%，应收账款盘活率趋附两年低于可比公司均值；规画活动现款流净额2022年为-1.70亿元，2024年再度转负至-1722万元。北交所条件公司“诠释应收账款占营业收入比例较高、应收账款盘活率低于同业业可比公司平均水平的原因及合感性”，并追问“是否存在放宽信用计谋刺激销售的情况”。

与此同期，天健新材短期借款与始终借款余额共计由1.54亿元增至3.72亿元，流动比率低于行业平均，金钱欠债率高于行业平均。北交所条件公司测算利息用度与借款界限的匹配性，并诠释“公司资金能否粉饰简单规画需求，是否存在较大资金压力或流动性风险”。

针对募投神志，北交所连用“必要性、合感性、产能消化才调”三连问。招股书称天健新材2024年产能诈欺率已达119%，拟募资3.97亿元用于制造中心、研发中心建树及技改、补流。北交所条件逐项列示工程建树与拓荒采购明细，并融合下流需求、存量客户在手订单、新客户开拓程度，量化诠释新增产能若何消化。问询函指出，若将来新动力汽车增速放缓或3C需求转弱，天健新材是否会出现“投产即多余”场合，并条件补充败露固定金钱折旧对利润的冲击测算。

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